4 ancho infravalorado

Grandes nombres como Etsy y Nike cotizan con descuentos.

Las acciones de consumo cíclico están repuntando en 2023 después de terminar 2022 en un mínimo desalentador. A pesar de la fuerte recuperación del sector, aún quedan oportunidades de inversión a largo plazo por encontrar. Marcas de alta calidad como Nike NKE y Harley-Davidson HOG cotizan con importantes descuentos.

“A pesar de los obstáculos macroeconómicos y las incertidumbres a corto plazo, existen amplias oportunidades para invertir”, escribe Erin Lash, directora de investigación de acciones del sector de consumo de Morningstar Research Services. “El índice cíclico del consumo estadounidense Morningstar superó al mercado en general en el segundo trimestre, superando el 5,4% del mercado en 260 puntos básicos. La acción mediana dentro del sector cíclico de consumo cotiza con un descuento del 18% respecto de nuestras estimaciones de valor razonable, y el 52% de nuestra cobertura cotiza en territorio de 4 o 5 estrellas”.

El índice cíclico del consumo aumentó un 28,1 % en 2023 hasta el 24 de agosto, mientras que el índice del mercado estadounidense Morningstar aumentó solo un 16,4 %.

Este sector incluye tiendas minoristas, fabricantes de automóviles y autopartes, restaurantes, alojamiento y empresas de entretenimiento. Las empresas de este sector incluyen Amazon.com AMZN, Home Depot HD y Starbucks SBUX.

Para esta pantalla, buscamos las acciones más infravaloradas en el Índice Cíclico del Consumidor con una calificación Morningstar de 4 o 5 estrellas. Al 24 de agosto, 44 ​​acciones cumplían este criterio. A continuación, filtramos esa lista para buscar acciones que también hayan obtenido una calificación amplia de Morningstar Economic Moat, lo que significa que tienen ventajas competitivas duraderas que se espera que duren al menos 20 años. Históricamente, las acciones con fosos y valoraciones bajas tienden a obtener mejores resultados en el largo plazo.

Aquí hay cuatro acciones cíclicas de consumo de gran foso infravaloradas:

La acción más infravalorada es Etsy, que cotiza con un descuento del 50% respecto de su estimación de valor razonable evaluada por analistas. La menos infravalorada es Nike, que cotiza con un descuento del 27%.

“Etsy es uno de los 10 principales operadores de comercio electrónico en Estados Unidos y el Reino Unido, con operaciones importantes también en Alemania, Francia, Australia y Canadá. La empresa domina un nicho interesante, conectando a compradores y vendedores a través de su mercado en línea para intercambiar productos antiguos y artesanales. La empresa se ha consolidado como uno de los actores más importantes en un espacio de rápido crecimiento, generando ingresos a partir de tarifas de cotización, comisiones sobre artículos vendidos, servicios de publicidad, procesamiento de pagos y etiquetas de envío.

“Consideramos que la estrategia competitiva de Etsy es sólida, ya que la empresa en rápido crecimiento capitaliza un aumento de la demanda inducida por COVID-19, proporcionando uno de los pocos puntos de venta a través de los cuales los clientes pueden comprar máscaras faciales durante el punto más bajo de la pandemia. Aunque las ventas de máscaras han disminuido, la plataforma se ha mantenido firme, y Etsy vio cómo su base consolidada de compradores activos aumentaba a 95 millones a finales de 2022, aproximadamente al mismo nivel que las cifras de 2021 y más del doble de su cifra anterior a la pandemia. A medida que el mercado se inclina hacia el marketing de marca para aumentar su conocimiento espontáneo, invierte en la funcionalidad de búsqueda y filtrado de la plataforma y reduce la fricción de compra con su programa de protección del comprador y una mejor vigilancia de la plataforma, vemos una ruta viable hacia un crecimiento de un dígito medio en el promedio anual. gasto por comprador durante la próxima década”.

—Sean Dunlop, analista de acciones

“Polaris diseña y fabrica vehículos todoterreno, incluidos vehículos todo terreno y vehículos side-by-side para fines recreativos y utilitarios, motos de nieve y vehículos todoterreno, incluidas motocicletas, junto con piezas de repuesto, prendas y accesorios relacionados. La empresa ingresó al mercado marítimo después de adquirir Boat Holdings en 2018, ofreciendo exposición a nuevos segmentos del mercado de estilo de vida al aire libre.

“Polaris es una de las empresas con más años de actividad en deportes de potencia. Creemos que sus marcas, productos innovadores y fabricación eficiente generan un amplio foso económico y que la empresa puede capitalizar su investigación y desarrollo, su sólida calidad, su excelencia operativa y su estrategia de adquisiciones.

“Dado que las limitaciones de la cadena de suministro continúan disminuyendo, esperamos que en 2023 se produzca una mayor mejora en la participación de mercado, a medida que mejore la disponibilidad de ciertos productos. Creemos que la restauración en curso de las modestas pérdidas anteriores de participación de mercado que se avecinan indicará que la ventaja competitiva de la empresa está intacta”.

—Jaime M. Katz, analista senior de acciones

“Harley-Davidson es un fabricante líder mundial de motocicletas pesadas, mercancías, repuestos y accesorios. Harley-Davidson Financial Services ofrece financiación mayorista a los concesionarios, así como servicios de financiación minorista y corretaje de seguros a los clientes.

"Con una larga historia de experiencia en fabricación, Harley-Davidson tiene una marca sólida y una red de concesionarios que le otorgan una amplia ventaja económica y una posición dominante en el mercado de motocicletas de Estados Unidos".

—Jaime M. Katz

“Nike es la marca de ropa y calzado deportivo más grande del mundo. Las categorías clave incluyen baloncesto, carrera y fútbol americano. El calzado genera alrededor de dos tercios de sus ventas. Sus marcas incluyen Nike, Jordan y Converse. Nike vende productos en todo el mundo a través de tiendas propias, franquicias y minoristas externos. La firma también opera plataformas de comercio electrónico en más de 40 países. Casi toda su producción se subcontrata a fabricantes contratados en más de 30 países.

“Creemos que las estrategias de Nike le permiten mantener su posición de liderazgo. En los últimos años, ha invertido en su red directa al consumidor y, al mismo tiempo, ha recortado muchas cuentas mayoristas. En Norteamérica y otros lugares, la empresa ha reducido su exposición a minoristas no diferenciados al tiempo que ha aumentado sus conexiones con un pequeño número de minoristas que acercan la marca Nike a los consumidores, ofrecen una gama completa de productos y le permiten controlar el mensaje de la marca. El plan de consumo de Nike está liderado por su estrategia Triple Doble para duplicar la innovación, la velocidad y las conexiones directas con los consumidores. El plan incluye reducir a la mitad el tiempo de creación de productos, aumentar la membresía en las aplicaciones móviles de Nike y mejorar la selección de franquicias clave mientras se reducen sus estilos en un 25%”.

—David Swartz, analista senior de acciones

El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca las políticas editoriales de Morningstar.